隨著人民幣升值預(yù)期漸增,與其密切相關(guān)的行業(yè)開(kāi)始受到投資者關(guān)注。有市場(chǎng)人士表示,若人民幣漸進(jìn)式升值,市場(chǎng)可能先漲后跌;若一次性升值到位,市場(chǎng)可能隨即迎來(lái)一波調(diào)整。但也有專家認(rèn)為,升值可能引發(fā)一輪漲勢(shì)。
經(jīng)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心分析發(fā)現(xiàn),人民幣升值對(duì)房地產(chǎn)、航空、紡織、造紙及黃金五大行業(yè)板塊影響較大,且各有伯仲,投資機(jī)會(huì)也隱含其間。(中國(guó)紙網(wǎng)按:下面將人民幣升值對(duì)造紙行業(yè)的影響部分與大家分享)
造紙業(yè):升值降低原料成本 提升行業(yè)投資價(jià)值
近期,人民幣升值再次成為人們關(guān)注的焦點(diǎn),這無(wú)疑促進(jìn)了人民幣受益板塊-造紙行業(yè)的進(jìn)一步活躍。
人民幣升值將會(huì)使造紙業(yè)進(jìn)口成本大降,業(yè)內(nèi)人士指出,人民幣升值將降低木漿和廢紙的進(jìn)口成本,使以進(jìn)口木漿和廢紙為原材料的企業(yè)受益明顯。在造紙生產(chǎn)成本構(gòu)成中,以木漿為主要原材料的企業(yè),木漿占其生產(chǎn)成本比例約為65%至75%。
一個(gè)國(guó)家的貨幣升值,外國(guó)商品進(jìn)入該國(guó),要收回同樣的外國(guó)貨幣,其價(jià)格相對(duì)便宜,商品就具有競(jìng)爭(zhēng)力,有利于外國(guó)商品進(jìn)入。所以,我國(guó)貨幣升值后,進(jìn)口將增加。但是,具體到各個(gè)行業(yè),影響不一樣。對(duì)于生產(chǎn)要素進(jìn)口行業(yè),升值將會(huì)使這些行業(yè)進(jìn)口成本下降,進(jìn)而改善其盈利狀況。
造紙業(yè)是用匯大戶,如果人民幣升值5%,可直接節(jié)約成本11億元人民幣,若考慮增值稅等因素,成本降低接近14億元。顯然,人民幣升值對(duì)造紙企業(yè)極為有利。
人民幣升值主要從三個(gè)方面影響上市公司業(yè)績(jī):一是國(guó)內(nèi)造紙?jiān)现械哪緷{和廢紙進(jìn)口比例較大,人民幣升值后購(gòu)買力增強(qiáng),有利于降低進(jìn)口原材料成本。因?yàn)樵谠旒埳a(chǎn)成本構(gòu)成中,以木漿為主要原材料的企業(yè),木漿占其生產(chǎn)成本比約65-75%;以廢紙為主要原材料的企業(yè),廢紙占其生產(chǎn)成本比約50-70%。而我國(guó)造紙業(yè)約有近80%的木漿和廢紙需要依賴進(jìn)口,尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產(chǎn),所以人民幣升值將降低木漿和廢紙的進(jìn)口成本,使得以進(jìn)口木漿和廢紙為原材料的企業(yè)受益明顯。如果僅考慮人民幣升值對(duì)原材料成本的影響,人民幣升值2%可使成本減少0.51%,毛利率提高3.01%,利潤(rùn)總額增加達(dá)8.79%。
二是國(guó)內(nèi)大部分大型紙機(jī)依靠進(jìn)口,人民幣購(gòu)買力增強(qiáng)降低引進(jìn)設(shè)備成本。造紙行業(yè)中固定資產(chǎn)投資中約有60%以上是設(shè)備投資,而且多數(shù)都是進(jìn)口紙機(jī)設(shè)備,人民幣升值將造成進(jìn)口設(shè)備價(jià)格相應(yīng)下降,降低了造紙類公司進(jìn)口設(shè)備的采購(gòu)成本。三是匯兌收益,因?yàn)檫M(jìn)口紙機(jī)和原材料需要外幣,上市公司有外幣負(fù)債,隨著人民幣升值,將為部分企業(yè)帶來(lái)可觀的匯兌收益。
申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為,主要企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張將為后續(xù)增長(zhǎng)提供支持,預(yù)計(jì)2010年行業(yè)增長(zhǎng)25%以上?;谠旒埿袠I(yè)下游消費(fèi)和出口隨經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)、中國(guó)因素在全球木漿廢紙等纖維原料的影響度日益提高,紙品及纖維原料、化工品、能源等均價(jià)將上行。
華泰證券認(rèn)為,隨著水漿價(jià)格持續(xù)上升,紙張價(jià)格總體平穩(wěn),其中新聞紙價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的漲幅,預(yù)計(jì)紙張仍有上漲動(dòng)力,并繼續(xù)看好白卡紙、文化紙和新聞紙后期價(jià)格走勢(shì)。